Что такое ПИФ?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ, фонд) может быть удобным способом инвестировать деньги в целый набор активов под управлением профессионалов. Вы покупаете ценные бумаги фонда (паи), а управляющая компания (УК) инвестирует полученные деньги в разные активы по заранее утверждённым правилам ПИФ. Так можно инвестировать во множество финансовых инструментов: от портфеля ценных бумаг до коммерческой недвижимости. 

В этой статье разберёмся, как работают ПИФы в России, какие бывают разновидности, плюсы и минусы, налоги и как инвестору выбрать подходящий фонд.

Расшифровка ПИФ

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это форма коллективных инвестиций. Он представляет собой набор активов, который сформировали эксперты из УК за счёт денег инвесторов.

Доля в фонде называется инвестиционным паем. Купили пай — стали совладельцем пропорциональной доли во всех активах фонда.

Работает это так

1. Инвестор покупает инвестиционные паи ПИФа. В зависимости от вида фонда, способ покупки может отличаться. Мы поговорим об этом ниже.
2. УК формирует портфель активов фонда, осуществляет управление им, проводит ребалансировку и отчитывается о результатах перед пайщиками.
3. Если УК справляется со своей работой, и активы фонда растут в цене, то инвесторы могут получить потенциальный доход. Но никаких гарантий доходности нет — у всех инвестиций есть риск.

Разновидности ПИФов: коротко о главном

Ниже — базовые типы ПИФов. Почти о каждом из них у нас есть отдельная статья, так что здесь мы обсудим только главное.

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ). Как правило, его паи нельзя погасить до окончания срока действия фонда. Альтернативный вариант — самостоятельно продать паи другому инвестору на вторичном рынке. Если паи ограничены в обороте, то потребуются услуги брокера, время и, вероятно, дисконт к цене.

А ещё продать паи можно на бирже, если у ЗПИФа есть листинг и они обращаются на организованных торгах.

ЗПИФы используются для долгосрочных инвестиций в активы, например, инвестиций в недвижимость, долю в бизнесе или венчурные вложения.

Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ). Паи такого фонда обращаются на бирже, как другие ценные бумаги: купить и продать их можно в любой торговый день. Зачастую доходность БПИФ следует за определённым биржевым индексом.

Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ). Покупка и погашение инвестиционных паёв — только в установленные специальные интервалы, указанные в правилах доверительного управления (например, раз в квартал). Между интервалами погасить паи невозможно. Компромисс между открытым и закрытым типом ПИФов.

Открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ). Его паи можно купить и погасить по расчётной цене, если обратиться в УК в любой рабочий день. Как правило, ОПИФы ориентированы на ликвидные рыночные активы.

Плюсы и минусы ПИФ

Плюсы

Профессиональное управление. Портфелем ПИФ занимается команда УК: эксперты УК анализируют рынок, балансируют портфель, ведут отчётность и следят за результатом. Инвестору нужно просто купить и держать инвестиционные паи.

Диверсификация. Даже один инвестиционный пай даёт пропорциональную долю в портфеле, который состоит из десятков ценных бумаг или нескольких объектов недвижимости. Распределение инвестиций помогает снизить общий риск.

Низкий порог входа. Зачастую в портфель фонда входят активы, общей стоимостью в миллионы и даже миллиарды рублей. Чтобы стать совладельцем такого набора активов, достаточно купить инвестиционные паи подходящего ПИФа. В зависимости от типа фонда, его пай может стоить всего несколько рублей, как у нашего ЗПИФа «Современный 9» (i). Если вы решите собрать такой же набор активов самостоятельно, на это потребуется гораздо больше сил и денег.

Ликвидность. Важно понимать, что она зависит от типа фонда. Паи ОПИФов можно погасить, если обратиться в УК в любой рабочий день, бумаги БПИФов — купить и продать на бирже внутри торгового дня, как и паи некоторых ЗПИФов.

Прозрачность и контроль. Раскрытие состава активов фонда, регулярная отчётность, всесторонний контроль специализированного депозитария и аудитора, надзор Банка России.

Налоговые льготы. Для паёв ПИФ, допущенных к организованным торгам, как правило, доступна льгота долгосрочного владения (ЛДВ) — при соблюдении условий, установленных НК РФ. А ещё паи можно купить на ИИС, чтобы претендовать на вычеты по нему.

Минусы

Комиссии. Вознаграждение УК и инфраструктурные издержки (депозитарий, регистратор, оценщик, аудит) уже «зашиты» в динамику стоимости пая. Это влияет на итоговую возможную доходность фондов.

Зависимость от качества управления. Результат напрямую связан с экспертизой и квалификацией сотрудников УК. Так что перед покупкой стоит уделить внимание выбору управляющей компании — об этом мы тоже поговорим ниже.

Как начать инвестировать в ПИФ: пошаговая инструкция

Шаг 1. Определите цель и горизонт инвестиций. Например, создать накопления через 3–5 лет, получить пассивный доход, собрать «подушку» или отложить на пенсию. От этого зависит выбор типа фонда и его стратегии.

Шаг 2. Выберите тип ПИФа. Если вам важна ежедневная ликвидность — смотрите на ОПИФы и БПИФы. Если вы хотите инвестировать в недвижимость, обратите внимание на ЗПИФ, которые торгуются на бирже, а если вы готовы к длинному горизонту, то можно рассмотреть классические ЗПИФы. Для инвестиционной дисциплины могут подойти ИПИФы.

Шаг 3. Сверьте вашу стратегию и риски фонда. Что внутри его портфеля: акции, облигации, золото, недвижимость? Как ПИФ ведёт себя при снижении стоимости паёв? Какие ограничения прописаны в ПДУ?

Шаг 4. Оцените издержки. Уточните размер вознаграждения УК, иные расходы, комиссию брокера или биржи (если применимо). На длительном горизонте инвестиций даже 1–2% издержек в год сильно влияют на результат.

Шаг 5. Проверьте инфраструктуру. Обратите внимание на репутацию УК, специализированного депозитария, регистратора и аудитора. Убедитесь, что УК имеет лицензию ЦБ, регулярно раскрывает информацию о ПИФе и публикует отчётность.

Шаг 6. Стать пайщиком. В зависимости от типа фонда процесс покупки инвестиционных паёв будет отличаться. Убедиться в этом можно в отдельных статьях про ЗПИФ, БПИФ, ИПИФ.

Налогообложение ПИФ

Откуда берётся налог. НДФЛ появляется только в момент фактического получения прибыли физическим лицом. Например, когда пайщик продал паи дороже, чем покупал, или получил выплату инвестиционного дохода.

Кто налоговый агент по НДФЛ. Обычно налог удерживает брокер или управляющая компания. Для инвестора это удобно: никаких расчётов делать не нужно, налог перечисляют автоматически.

Ставки. Ставка НДФЛ физических лиц‑резидентов стандартная: 13% на инвестиционные доходы до 2,4 млн рублей и 15% на часть дохода, которая превышает этот лимит. У налоговых нерезидентов условия другие — к ним применяется ставка 30%.

Но есть налоговые льготы:

• Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Работает она так: если паи БПИФ находятся в собственности более трёх лет, то НДФЛ от их продажи платить не нужно, пока сумма дохода не превышает льготы, рассчитанной по формуле 3 млн рублей в год. Благодаря этому, за период владения паями, например, в течение 10 лет, возможно получить льготу по уплате налога с суммы дохода в 30 млн рублей.
• Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Паи ПИФов, которые обращаются на бирже, можно приобрести на ИИС. Он даёт право на налоговые преимущества и совмещает в себе две возможности: возвращать часть уплаченного НДФЛ (до 88 000 рублей в год) и освободить от налога инвестиционный доход (до 30 миллионов рублей в год). Но чтобы воспользоваться этими льготами, нужно соблюдать условия, например, держать счёт открытым несколько лет.

Как и зачем инвестировать в недвижимость

За 30 лет существования рыночной экономики в России недвижимость зарекомендовала себя одним из немногих инструментов инвестирования, который позволял гражданам сохранять и приумножать свой капитал. Стабильный доход можно получать не только благодаря сдаче объекта в аренду, но и с помощью его дальнейшей продажи, если его стоимость выросла в цене.

ЗПИФ vs. ИИС?

Разбираем плюсы и минусы для долгосрочных инвестиций между ЗПИФ и ИСС. Что доходнее, можно ли их совмещать и какие требования нужно соблюсти.

Заключение

Паевые инвестиционные фонды — это понятный и удобный способ инвестировать: покупаете инвестиционные паи, а команда УК управляет портфелем по заранее установленным правилам.

Главное, выбрать наиболее подходящий тип фонда, чтобы он соответствовал вашему инвестиционному горизонту и цели: БПИФ — для максимальной гибкости, ОПИФ — для планомерных накоплений, ИПИФ — для дисциплины по интервалам, ЗПИФ — для «длинных» и больших проектов. Обязательно смотрите на стратегию, издержки и раскрытие информации, не забывайте о рисках и налогах.

Наконец, сопоставляйте инструмент с личными задачами: тогда ПИФы могут стать удобным фундаментом вашего инвестиционного портфеля.

Удачи, инвесторы!

Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Современный 9» (Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом зарегистрированы Банком России 15 августа 2024 года за № 6412).