Инвестиционный портфель или портфель активов — это ваш индивидуальный набор различных финансовых инструментов. Его главная задача (миссия) — помочь вам достичь своих финансовых целей. Идея в том, чтобы распределить инвестиции между разными классами активов (акции, облигации, золото, недвижимость и другие), снизить риск и повысить шансы на результат. Так что портфель — это система: в ней каждый элемент играет свою роль, а итог зависит от баланса, дисциплины и горизонта инвестиций.
В этой статье разберёмся, что такое инвестиционный портфель, как они отличаются по уровню риска, возможной доходности, вовлечённости инвестора и сроку, как его собрать и диверсифицировать, а также о частых ошибках и способах их избежать.
Что такое портфель активов
Это продуманный набор активов, спланированный под финансовые цели. Обычно он состоит из нескольких классов инструментов, и каждый отвечает за свою задачу. Например, акции могут дать сильный потенциал роста капитала, облигации — сгладить просадки и обеспечить стабильный рост, недвижимость — предоставить рентную доходность, которая будет увеличиваться со временем, и рост стоимости квадратных метров, сопоставимый с инфляцией, а деньги на счетах или инструменты денежного рынка — обеспечить защиту и дать ликвидность. Это называется диверсификацией: вы распределяете инвестиции между разными активами, чтобы постараться снизить общий риск.
Для того чтобы портфель работал как задумано, ему нужны простые и понятные правила. Заранее решите, для каких целей вы его составляете, как часто вы пополняете счёт, какие доли будут у каждого класса активов, когда и как вернёте их к плану (это называется ребалансировка), по каким признакам будете сокращать позиции и как будете измерять результат. Эти договорённости помогают не действовать на эмоциях и держать курс на цель.
Чаще всего портфель собирают ради нескольких практичных задач. Во‑первых, для накопления на крупные цели — от первоначального взноса по ипотеке до обучения детей. Во‑вторых, чтобы поддерживать финансовую «подушку» и постараться защититься от инфляции. В‑третьих, ради возможного пассивного денежного потока — за счёт дивидендов, купонов и рентных выплат через фонды недвижимости. И, наконец, для долгих ориентиров, например, пенсионного капитала.
В зависимости от стратегии инвестора, в портфель могут попасть разные ценные бумаги и активы. Но чаще всего в него включают:
- Акции компаний — это ценная бумага, которая подтверждает право владения долей в компании.
- Различные облигации — долговые ценные бумаги, с помощью которых компании или даже целые государства берут в долг. За это эмитенты облигаций — те, кто их выпустил, — обязуются платить инвесторам проценты (купоны), а когда придёт срок — вернуть долг (номинал).
- Паи паевых инвестиционных фондов (ПИФов) — это форма коллективных инвестиций в набор активов, который сформировали эксперты из управляющей компании за счёт денег инвесторов. Они бывают разные: биржевые (БПИФы), закрытые (ЗПИФы), открытые (ОПИФы) и другие. У нас есть отдельная статья про них.
- Драгоценные металлы.
- Инструменты денежного рынка — долговые финансовые инструменты, например, казначейские векселя, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты и межбанковские кредиты.
- Недвижимость — чаще всего инвестировать можно с помощью ЗПИФов. Про них у нас тоже есть отдельная статья.
Скажем сразу. Начинающим инвесторам (и не только) стоит обратить внимание именно на ПИФы. Дело в том, что, купив паи фонда, вы становитесь совладельцем пропорциональной доли целого портфеля активов. Управлять им, следить за балансировкой и его соответствием стратегии будут профессиональные управляющие.
Виды портфелей активов
Характеристик, по которым один портфель отличается от другого, может быть очень много. Но не все из них будут важны в контексте этой статьи. Так что мы перечислим только самые классические из них. Итак, портфели отличаются:
По степени риска
Консервативный. Цель такого портфеля — сохранить деньги и минимизировать риски, поэтому его потенциальная доходность в среднем может быть равна инфляции. Консервативный портфель преимущественно состоит из облигаций и инструментов денежного рынка. Он подходит инвесторам, которым важна спокойная динамика без глубоких просадок, то есть без высокой волатильности.
Умеренный. Цель этого портфеля — расти быстрее инфляции, но не брать лишний риск. Как правило, доля акций в нём меньше, чем совокупная доля облигаций и других активов, но это распределение может меняться в зависимости от инвестиционного горизонта. Такой портфель может подойти большинству частных инвесторов.
Агрессивный. Его цель — максимальный рост капитала на длинной дистанции. Обычно в таком портфеле преобладают акции и другие высокорисковые активы, в то время как другие инструменты в нём занимают небольшую «стабилизирующую» долю. Просадки портфеля могут быть существенными, поэтому для него нужен горизонт от 10 лет и высокая терпимость к риску у инвестора.
По типу доходности
Портфель рентных выплат. Его главная цель — регулярные денежные выплаты: купоны, дивиденды, возможный инвестиционный доход (рентные платежи) в фондах недвижимости. Этот подход может подойти инвесторам, которым важен текущий денежный поток, например, чтобы частично покрывать ежемесячные расходы. Рост капитала в таком портфеле вторичен.
Портфель роста. Основная цель — увеличить стоимость капитала, поэтому его основу чаще всего составляют акции и фонды акций. Этот вариант обычно выбирают инвесторы с горизонтом от 7–10 лет и высокой терпимостью к риску.
Сбалансированный. Такой портфель комбинирует обе цели: одна часть должна приносить регулярный потенциальный доход, вторая — расти в цене. Поэтому в большинстве случаев доли акций и облигаций в нём равны, но могут меняться вместе со сроком инвестиционного горизонта. Этот вариант может подойти большинству инвесторов.
По степени вовлечённости
Пассивный. Такой портфель обычно создают для долгосрочной стратегии с целью получить потенциальный доход, соответствующий рыночным показателям, а не превзойти их. Он должен требовать минимального участия инвестора, поэтому портфель зачастую основан на покупке и удержании активов, с нередким использованием индексных фондов, чтобы следовать за рынком без частых сделок.
Активный. Портфель такого типа требует постоянного мониторинга и активного управления. В его состав обычно входят высокорисковые инструменты, например, акции роста, высокодоходные облигации, новые размещения и деривативы. Активный портфель может подойти инвесторам, которые готовы постоянно анализировать рынок и часто совершать сделки.
По сроку инвестиций
Краткосрочный (до 3 лет). Главная цель на небольшом горизонте — сохранить капитал. Поэтому в основе портфеля чаще всего — инструменты денежного рынка.
Среднесрочный (3–10 лет). Такой горизонт позволяет взять умеренный риск, чтобы добавить потенциал роста. База портфеля — сочетание акций и облигаций, а в качестве «страховки» — что-то из защитных активов, например, золото или инструменты денежного рынка. По мере приближения к цели разумно постепенно наращивать долю консервативных инструментов и снижать долю акций.
Долгосрочный (10+ лет). Здесь главным источником роста выступают акции и фонды акций, а также другие инструменты рынка капитала. Облигации и денежный рынок нужны для стабилизации, но за 2–3 года до конца горизонта можно увеличить их долю, чтобы попробовать сократить риск.
Как сформировать портфель активов
Первый шаг — определить цели и сроки. Начните с простого вопроса: зачем вам деньги и когда они понадобятся. Запишите цель в цифрах (сколько), во времени (когда) и в валюте. Например: «Через 6 лет внести 3 млн ₽ первоначального взноса по ипотеке» или «Через 15 лет накопить капитал на пенсию». От этого зависят доли акций и облигаций, валюта вложений и допустимый уровень риска.
После этого можно переходить к оценке риск‑профиля. Этот шаг нужен, чтобы определить готовность и склонность инвестора к риску. Для этого существуют специальные тесты, но логика простая: чем моложе инвестор и чем надёжнее его «подушка безопасности», тем больший риск он может себе позволить. Если же доход нестабилен, а возможные просадки вызывают сильный дискомфорт, долю рисковых активов стоит снизить.
С пониманием цели и риск-профиля можно приступать к выбору активов и диверсификации. Выше мы говорили про то, как много разновидностей инвестиционных портфелей существует. Так что вы наверняка понимаете, что мы не знаем, какой портфель подойдёт именно вам. Поэтому ниже мы приводим пример самого среднего варианта.
Сбалансированный среднесрочный портфель со средним риском может быть таким:
В такой структуре облигации могут обеспечить портфелю стабильность и прогнозируемый денежный поток, акции — дать потенциал роста, а защитные активы способны помочь смягчить просадки. Напоминаем, что никаких гарантий, что такой портфель принесёт доходность, нет. У любых инвестиций есть риски.
Важно: избегайте «перекоса» в одну сторону и старайтесь держать портфель разнообразным.
С диверсификацией могут помочь ПИФы. Внутри большинства из них — готовый портфель активов, который собрали профессионалы. Например, индексный БПИФ может содержать десятки ценных бумаг, а ЗПИФы недвижимости позволяют участвовать в крупных объектах недвижимости без покупки здания целиком.
Когда портфель готов, важно не забывать уделять время его ребалансировке. Рынок постоянно «двигается», поэтому доли ваших активов могут меняться: если акции быстро растут, незаметно увеличивается и риск всего портфеля вместе с ними. Ребалансировка возвращает портфель к заданным параметрам и позволяет фиксировать часть возможной прибыли.
Базовое правило — проверять структуру портфеля раз в год или когда фактические доли «уплыли» от плана на 5–10 процентных пунктов. Если резко изменились ставки, риски или ваши цели, внеплановая корректировка тоже не помешает.
Популярные стратегии портфеля
Как и видов портфелей, инвестиционных стратегий может быть очень много. Поэтому мы коротко пройдёмся по самым основным.
60/40 (акции/облигации). Классика для умеренного инвестора: акции способны дать рост, а облигации — сгладить возможные просадки. Стратегия относительно несложная, может быть удобна для регулярных пополнений и ежегодной ребалансировки и подойти инвесторам, которые готовы держать портфель 5–10 лет.
Вечный портфель. Это самый известный сбалансированный портфель, который состоит из четырёх равных частей: акции, облигации, валюта и золото. Его цель — минимизировать риски за счёт диверсификации и попробовать адаптироваться к разным рыночным циклам.
Такой портфель способен помочь перекрыть основные части экономического цикла: рост, рецессию, дефляцию, ужесточение и стагфляцию. Он может подойти инвесторам, которые хотят мягче проходить через кризисы и не менять состав слишком часто.
Продвинутый портфель. Напоминает «вечный», но предлагает инвестиции в недвижимость альтернативные инструменты (искусство, антиквариат, марки и даже криптовалюта). В основе портфеля — акции и облигации, оставшиеся 50% между собой, делят фонды недвижимости, золото и альтернативные инвестиции. Он может подойти инвесторам, которые ищут широкую диверсификацию и хотят вложиться в недвижимость.
Портфель Баффетта «90/10», где 90% — это индекс акций, а 10% — краткосрочные облигации. Это крайне аскетичный вариант, для которого нужен длинный инвестиционный горизонт и готовность к возможным глубоким просадкам. Такой портфель может подойти молодым инвесторам, которые регулярно пополняют счёт и готовы к ежегодной ребалансировке.
Консервативный портфель для начинающего. Он может состоять из ОФЗ и корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом (70%), «голубых фишек» (20%) и золота (10%). Главная цель такого портфеля — спокойная динамика и «учебная» дисциплина, чтобы помочь инвестору понять правила и привыкнуть к ребалансировке.
Важно: Любая стратегия — это всего лишь рамка. Настраивайте её под себя: цели, срок, риск‑профиль и доступные инструменты.
Типичные ошибки новичков и как их избежать
Если портфелей и стратегий может быть много, то ошибок — неисчислимое количество. Мы собрали пять самых главных.
Отсутствие диверсификации
Покупка «одной любимой акции» или ставка «только на золото» делает портфель хрупким: если упадёт этот актив, упадёт всё. Поэтому лучше держать минимум 3–5 классов активов (акции, облигации, инструменты денежного рынка, золото, недвижимость через фонды) и не вкладывать больше 10–15% в одного эмитента. Удобным способом диверсификации могут быть ПИФы.
Эмоциональные решения
В инвестициях важна «холодная голова». Панические продажи и покупки «на пике» могут лишить потенциальной доходности. Помочь могут простые правила: регулярное автопополнение инвестиционного счёта на фиксированную сумму, календарь ребалансировки и лимиты на долю каждого класса активов.
Игнорирование ребалансировки
Изменение баланса активов в портфеле может привести к увеличению рисков, поэтому не стоит пренебрегать контролем. Не забывать про ребалансировку помогут напоминания или триггеры (отклонение долей активов на 5–10 процентных пунктов). Особенно удобно корректировать баланс за счёт новых покупок или реинвестиций дивидендов/купонов.
Гонка за модой
Покупки под влиянием общественного мнения или новостной повестки могут привести к убыткам. Поэтому перед каждой сделкой нужно быть уверенным, что вы понимаете уровень потенциальной доходности, риски и издержки.
Транзакционные издержки и налоги
Не забывайте, что они влияют на конечный результат. Например, частые сделки снижают потенциальную доходность из-за комиссий и спредов (разницы между покупкой и продажей). В инвестициях вы платите налоги только в случае получении фактического инвестиционного дохода. В частности, от продажи ценных бумаг и активов с прибылью (ставки НДФЛ зависят от срока владения и статуса физического лица как резидента). Оптимизировать налоговую нагрузку можно с помощью льгот.
Какие налоги нужно платить с ЗПИФ
Часть этих ошибок могут помочь избежать ПИФы. Дело в том, что чаще всего ПИФ включает в себя готовую диверсификацию, за ребалансировкой портфеля будут следить управляющие, они же проанализируют активы перед покупкой.
Заключение
Портфель активов — это не только набор активов, но ещё и система с понятной целью, правилами и привычками. Главная цель портфеля — найти оптимальный баланс между риском и доходностью, который подходит именно вам. Поэтому начните с базового: запишите цель и срок, оцените свой риск‑профиль, соберите основу. Задайте доли под свои задачи, пополняйте счёт регулярно — пусть даже небольшими суммами — и уделяйте время ребалансировке. Не помешает и небольшой учёт: записывайте, сколько инвестировали, как изменилась стоимость активов, что покупали, а что — продавали.
Главное, не пытайтесь поймать «идеальный момент», в инвестициях куда важнее регулярность и дисциплина. Помните о рисках и используйте то, что в ваших руках: диверсификацию, длинный горизонт, ребалансировку и понятный план, который вы сможете поддерживать годами.
Удачи, инвесторы!
Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Современный 10» (Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом зарегистрированы Банком России 09 октября 2025 года за № 7347).
